内容摘要：上周大盘在大幅下挫后,持续盘整, 有研究机构最新测算数据显示,在经过此前持续减仓、平均仓位已降至熊市水平后,上周多数基金开始对市场底部有所猜测,部分股票仓位接近底限的基金开始主动把握结构性机会,在大盘再次大幅下挫后开始反手做多。华夏、国投瑞银等部分大型基金公司整体仓位增幅或达 10%以上。 

德圣基金研究中心 5 月 20 日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位逐渐上升。可比主动股票基金平均仓位为 75.5%,相比前周上升 0.58%;偏股混合型基金加权平均仓位为 70.27%,相比前周上升 1.37%;配置混合型基金加权平均仓位 63.21%,相比前周下降 0.09%。  

华夏国投仓位增10％  测算期间沪深 300 指数周度下跌 4.95%,基金加仓主要为主动性加仓。其中以前期仓位已经降低到熊市下仓位水平的特殊策略基金和偏股基金加仓动作最为明显。具体来看,上周主流基金公司旗下基金仓位主动性加仓较为明显。大型基金公司中,华夏、国投瑞银整体较上周明显集体加仓,其中华夏、国投瑞银旗下多数基金仓位分别上升至 70%、60%以上,仓位增幅达 10%以上。部分小的基金公司如金鹰、天治、信诚等基金加仓也较为明显。另外,大成、富国、上投等基金公司也有加仓,但是旗下基金操作还未呈现集体行动的特征,只是部分基金加仓幅度较大。

上周减仓的基金多数为前期仓位一直很高的基金,如博时、易方达、华富、宝盈、新华、海富通等基金公司,由于仓位仍然很高,不排除这类基金会继续减仓。

近期调控节奏放缓似乎缓解了市场各方对经济二次探底的担忧。"市场担忧作为支柱产业的房地产行业和股市都不景气会导致复苏中的中国经济二次探底,但目前政府已经开始采取措施弥补调控政策对经济产生的不利影响,投资者不必过于担忧经济出现二次探底。"新华基金投研人士表示。（广州日报）

 

从盘面来看，周一 A股市场出现了高举高打的格局，上证指数更是一度出现上涨近百点的态势，这意味着在短短的两个交易日，上证指数最大涨幅接近两百点。正是基于此，市场对后续行情有了较大的分歧，乐观者认为如此强劲的走势说明新增资金勇猛入场，大盘反转态势确立。但谨慎者则认为，短线的急涨其实意味着短线多头能量释放殆尽，短线趋势依然不易过分乐观。

一是因为 A股市场在今日弹升过程中，成交量并未明显放大，但指数涨幅过大，显示出生产自救的动作，而并不是新增资金大举进场所带来的做多能量，这无疑会抑制市场的做多信息。

二是因为大盘出现普涨格局，意味着周一 A股市场就将出现震荡分化的格局。

三是因为市场过分寄希望于宏观政策的放松，但一方面由于外围经济的影响相对有限，政策放松的基础并不存在，另一方面则是房地产价格依然坚挺，需要进一步巩固调控成果，因此，在操作中，建议投资者宜谨慎，尽量保持适量的仓位结构。（金百灵投资）（返回）

 

昨日大盘出现大涨，上证指数一举收复 10 日均线，技术形态上彻底摆脱下降通道的压制，成交量也出现明显放大，首先我们要肯定的是反弹已经确立，随后市场可能还会出现震荡，但预计更多的是盘中震荡，是大家逢低介入的良好时机。由于市场过度超跌，同时考虑到股指期货的助涨助跌作用，反弹将形成"V"型，反弹的第一目标为 20 日均线，也就是 2700 点上方，第二目标是 2850--2900 点，随着政策面的变化我们再判断反弹的重压区是否能攻破。 现在看来基本上朝着积极的方向发展，经济政策维稳成为当前形势下的最大的政策基本面，这对于股市空头来说无疑是最大的利空。大盘自 4 月中旬以来的暴跌，主要源于对经济政策不确定性的担忧，如果说下跌的核心因素出现积极变化，对市场的动力可想而知。实际上很多市场传说中的利空消息都没有兑现，而股指期货不断发挥其助跌作用导致市场意外暴跌，现在可能是期指发挥助涨作用的时候了。

政策的焦点是房地产调控，种种迹象表明，一轮暴风骤雨般的调控已经进入观察期，对整个板块以及大盘，都会有稳定的、积极的影响。我们注意到，近期反弹最为猛烈的是房地产板块，主要原因是过度超跌，股价严重偏离了基本面。后市的经济政策导向我们判断为继续稳定、巩固、优化传统经济，并在此基础上大力发展新兴产业。所以，机构所担心的经济刺激政策推出，估计短期内很难实现。而如果这样的观点得到市场认同的话，大盘重回 3000 点上方指日可待。

昨日大盘出现普涨，两市仅有 3 家股票出现下跌，从反弹初期的角度看，我们依然认为谁跌的多，反弹中涨得少的品种，短期机会最大。从反弹的持续性角度看，新兴产业的板块个股，持续力可能会更强一些，建议关注科技板块，如：宇顺电子、华东电脑等。由于市场成交量还不能放得很大，蓝筹板块整体大涨的条件并不具备，因此，中小市值超跌股仍然是本周操作的重点，科技、新能源等可持续跟踪。（倍新咨询）（返回）

 

在节能环保、清洁能源及新材料领域，美国有技术，中国有市场，优势互补非常明显，中美最有可能获得突破性合作，是受益中美第二轮战略与经济对话最为清晰的三大产业。借助中美战略与经济对话的契机，加上国家对节能与环保政策支持，清洁能源类上市公司在未来一段时间内将备受市场关注，有望迎来快速发展的全新阶段。  

新能源包括太阳能、生物质能、核能、风能、地热、海洋能等一次能源以及二次电源中的氢能等。由于光伏、风电都受到电网调峰瓶颈的限制，这也使得核电成为新能源领域的重头。从我国目前的电源结构看，煤电的比例长期在 75%左右，核电仅占 1.9%，与全球核电占总发电量 17%的比例相去甚远。为了实现到 2020 年非化石能源占一次能源消费的比重达到 15%的目标，大力发展核电成为必然的选择。  

同时，陆续增多的合同订单，也将赋予核电设备行业较大的成长预期。南风股份日前公告称，"公司已被中广核确定为广东阳江核电站 3、4、5、6 号机组和广西防城港核电站 1、2 号机组 LOT150A核岛通风空调系统设备项目的中标方，中标总金额为 31725万元，将对公司 2011-2014 年度业绩产生积极影响"。这类信息意味着，核电的黄金十年对相关上市公司的业绩已产生实质性的影响。因此，分析人士认为，在市场急跌中，投资者可以择机低吸核电设备类股票，其中，对东方电气、南风股份、中核科技、上海电气、中国一重、二重重装、湘电股份等可积极关注。（投资快报）（返回）

 

放下对当前国际形势和中美关系的重要意义不谈，单就证券市场来说，此轮中美战略与经济对话也具有实质性的影响。中美双方对话更为节能环保产业的发展带来动力和机会，各大券商研究报告纷纷"热荐"节能环保。  

光大证券认为，未来 3 年国内节能产业的收入规模将呈现 40％以上的复合增长，相关上市公司值得关注。据统计，节能环保产业可以细分为六大家族：

一是节能电力电子设备，包括置信电气、东源电器、许继电气、华光股份、国电南自。二是 CDM 概念，包括巨化股份、三爱富、天富热电。三是电厂脱硫，包括菲达环保、龙净环保、凯迪电力、浙大网新。四是节能建材，包括双良股份、烟台万华、北新建材。五是水及固体垃圾处理、环保，包括桑德环境、创业环保、首创股份。六是节能照明，包括江苏阳光、佛山照明、浙江阳光、联创光电等。（光大证券）